Asset Management 2025: Die große Konvergenz

Zusammenfassung

Das weltweit verwaltete Vermögen (AUM) erreichte bis Mitte 2025 einen historischen Höchststand von 147 Billionen US-Dollar, was eine starke Markterholung nach den Herausforderungen der Vorjahre widerspiegelt. Dieser Aufschwung hat jedoch nicht zu einem signifikant besseren operativen Hebel geführt, da die Vermögensverwalter weiterhin mit steigenden Kosten, operativer Ausbreitung und dem strukturellen Rückgang gebührenintensiver aktiver Aktienfonds zu kämpfen haben. Die Gesamtkosten der Branche stiegen 2024 um 7 % auf 167 Milliarden US-Dollar, was stark durch technologische Altlasten und variable Vergütungen getrieben wurde.

Trotz dieser Herausforderungen verändern drei große Trends die Wettbewerbslandschaft fundamental und könnten in den nächsten fünf Jahren 6 bis 10,5 Billionen US-Dollar an 'Money in Motion' (bewegtem Kapital) freisetzen. Erstens zeigt sich eine taktische Neuausrichtung auf lokale Anlagen ('local-for-local'), was die jahrzehntelange Dominanz US-zentrierter globaler Allokationen insbesondere bei europäischen Investoren in Frage stellt. Zweitens etablieren sich aktive ETFs im Mainstream. Sie erobern schnell Marktanteile von traditionellen Investmentfonds, treiben Innovationen voran und eröffnen neue, dynamische Vertriebskanäle.

Schließlich löst die 'große Konvergenz' zwischen traditioneller und alternativer Vermögensverwaltung historische Grenzen endgültig auf. Kunden fordern zunehmend einheitliche Portfoliolösungen, die öffentliche und private Märkte in einem ganzheitlichen Ansatz verbinden. Diese Konvergenz treibt intensive M&A-Aktivitäten (sowohl von traditionellen Akteuren, die alternative Manager kaufen, als auch umgekehrt), die Demokratisierung privater Märkte in Vermögensverwaltungs- und Pensionskanälen sowie den rasanten Aufstieg hybrider und Evergreen-Produkte voran. Um in dieser neuen Ära erfolgreich zu sein, empfiehlt McKinsey Vermögensverwaltern, strategische Partnerschaften zu schließen, den Vertrieb durch digitale und KI-gestützte Tools zu modernisieren und ihre technologische Infrastruktur drastisch zu vereinfachen, um echte Skaleneffekte zu erzielen.

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