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BIS Quarterly Review

Internationale Bank- und Finanzmarktentwicklungen

Veröffentlicht
01 Mar 2026
Relevanz
15%
Herausgeber
Bank for International Settlements
Umfang
106 pages
01 · Zusammenfassung

Zusammenfassung

Diese Ausgabe des BIS Quarterly Review beleuchtet, wie sich Finanzmärkte im Frühjahr 2026 angesichts geopolitischer Spannungen und einer Rotation der Anlageklassen neu kalibrieren. Besondere Schwerpunkte liegen auf der Fremdfinanzierung von Kapitalausgaben durch KI-Hyperscaler und den Auswirkungen des KI-Booms auf private Kreditmärkte. Ein Fachartikel untersucht die Weiterentwicklung der geldpolitischen Kommunikation von Zentralbanken, die verstärkt auf Szenarioanalysen statt auf traditionelle Fan-Charts setzen. Zudem wird das starke Wachstum von synthetischen Risikotransfers (SRTs) dokumentiert, mit denen Banken Kreditrisiken im Wert von fast 800 Milliarden Euro an Nichtbank-Finanzinstitute übertragen haben. Ein technischer Beitrag stellt das BIS Time-series Regression Oracle (BISTRO) vor, ein auf der Transformer-Architektur von LLMs basierendes Modell zur Prognose makroökonomischer Zeitreihen. Abschließend werden die Reaktionen von Schwellenländern auf externe finanzielle Schocks sowie das Ausmaß der Offshore-Kreditaufnahme und Anleiheemissionen (fast 11 Billionen US-Dollar) beleuchtet, wodurch traditionelle wohnsitzbasierte Statistiken in ein neues Licht gerückt werden.

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03 · Kernerkenntnisse

Kernerkenntnisse

1

Die Renditen riskanter Anlagen divergierten infolge von Rotationsverschiebungen, während geopolitische Spannungen Volatilität und steigende Energiepreise auslösten.(p. 1)

2

Große KI-Technologieunternehmen finanzieren ihre massiven Kapitalausgaben zunehmend durch Fremdkapital.(p. 3)

3

Zentralbanken nutzen verstärkt Szenarioanalysen, um wirtschaftliche Unsicherheiten bei der geldpolitischen Kommunikation besser zu adressieren.(p. 17)

4

Das Volumen synthetischer Risikotransfers (SRTs) hat sich seit 2016 verfünffacht und sichert mittlerweile Kreditportfolios im Wert von fast 800 Milliarden Euro ab.(p. 31)

5

Mit dem Modell BISTRO wurde ein fundamentaler Ansatz auf Basis der Transformer-Architektur zur Vorhersage makroökonomischer Zeitreihen entwickelt.(p. 51)

6

Zentralbanken in Schwellenländern mit hoher Fremdwährungsverschuldung und geringer Devisenmarktliquidität passen ihre Leitzinsen eng an die geldpolitischen Überraschungen der USA an.(p. 67)

7

Fast ein Drittel der internationalen Schuldverschreibungen (ca. 11 Billionen US-Dollar) wird über ausländische Tochtergesellschaften begeben, was in wohnsitzbasierten Statistiken oft verschleiert wird.(p. 81)

04 · Für Ihre Bank

Was das für Sie bedeutet

  • 1
    Position
    Die Renditen riskanter Anlagen divergierten infolge von Rotationsverschiebungen, während geopolitische Spannungen Volatilität und steigende Energiepreise auslösten.
  • 2
    Action
    Große KI-Technologieunternehmen finanzieren ihre massiven Kapitalausgaben zunehmend durch Fremdkapital.
  • 3
    Posture
    Zentralbanken nutzen verstärkt Szenarioanalysen, um wirtschaftliche Unsicherheiten bei der geldpolitischen Kommunikation besser zu adressieren.
  • 4
    Opportunity
    Das Volumen synthetischer Risikotransfers (SRTs) hat sich seit 2016 verfünffacht und sichert mittlerweile Kreditportfolios im Wert von fast 800 Milliarden Euro ab.
05 · Die vollständige Studie
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Die Märkte rekalibrieren sich inmitten wechselnder Strömungen — page 1
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Sich wandelnde Ansätze zur geldpolitischen Kommunikation bei Unsicherheit: Fan-Charts, Szenarien und Guidance — page 17
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Aufstieg und Risiken synthetischer Risikotransfers — page 31
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BISTRO: ein allgemeines Orakel für makroökonomische Zeitreihen — page 51
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Geldpolitische Reaktionen auf externe Schocks in Schwellenländern: Die Rolle finanzieller Schwachstellen — page 67
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Internationale Finanzen durch die Linse der BIZ-Statistiken: Offshore-Aktivitäten — page 81
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Abgedeckte Banken
Universal · 2025–2026
Methodik
Period
November 2025 bis März 2026
Data Source
BIZ-Statistiken, Bloomberg, LSEG, Dealogic