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Jährlicher Wirtschaftsbericht

Juni 2025

Veröffentlicht
20 Jun 2025
Relevanz
25%
Herausgeber
Bank for International Settlements (BIS)
Umfang
126 pages
01 · Zusammenfassung

Zusammenfassung

Der BIZ-Jahreswirtschaftsbericht 2025 umfasst drei Hauptbereiche. Kapitel 1 beschreibt, wie anfängliche Hoffnungen auf eine weiche Landung der Weltwirtschaft durch handelspolitische Unsicherheiten, breit angelegte Zölle und hohe Staatsverschuldung zunichte gemacht wurden. Diese Schocks drohen die Phillips-Kurve steiler zu machen und die Volkswirtschaften anfälliger für Inflation zu machen. Kapitel 2 dokumentiert strukturelle Verschiebungen im globalen Finanzsystem und zeigt, wie sich die Finanzintermediation von Banken zu Nichtbank-Finanzinstituten (NBFIs) verlagert hat. Diese Verschiebung zeigt sich insbesondere auf den Märkten für Staatsanleihen, wo NBFIs stark auf FX-Swaps angewiesen sind, um grenzüberschreitende Portfolioinvestitionen abzusichern, was die globale Übertragung von Finanzbedingungen stärkt. Kapitel 3 entwirft die Zukunft des Währungs- und Finanzsystems. Es wird argumentiert, dass Stablecoins zwar nicht die für Geld erforderliche Einheitlichkeit, Elastizität und Integrität aufweisen, die Tokenisierung jedoch ein transformatives Potenzial bietet. Die BIZ schlägt ein 'Unified Ledger' vor, das tokenisierte Zentralbankreserven, Geschäftsbankeinlagen und Staatsanleihen kombiniert, um das grenzüberschreitende Korrespondenzbankgeschäft und die Wertpapierabwicklung durch atomare Abwicklung und programmierbare Smart Contracts zu revolutionieren.

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03 · Kernerkenntnisse

Kernerkenntnisse

1

Die globalen Wachstumsprognosen haben sich angesichts erhöhter politischer Unsicherheit und häufiger handelspolitischer Ankündigungen verschlechtert.(p. 44)

2

Die Staatsverschuldung hat in vielen Ländern historische Höchststände für Friedenszeiten erreicht, was die Risiken für Finanzstabilität und Inflation erhöht.(p. 28)

3

Die Finanzintermediation hat sich strukturell von der Kreditvergabe an den privaten Sektor hin zur Finanzierung von Regierungen über NBFIs verlagert.(p. 48)

4

Der FX-Swap-Markt fungiert als Dreh- und Angelpunkt für globale Portfolioflüsse und ermöglicht NBFIs die Absicherung von Währungsrisiken.(p. 51)

5

Stablecoins erfüllen nicht die entscheidenden Kriterien der Einheitlichkeit, Elastizität und Integrität, die für das Währungssystem erforderlich sind.(p. 85)

6

Die Tokenisierung auf einem Unified Ledger mit Zentralbankreserven und Geschäftsbankengeld stellt die nächste Evolution des Finanzsystems dar.(p. 92)

04 · Für Ihre Bank

Was das für Sie bedeutet

  • 1
    Position
    Die globalen Wachstumsprognosen haben sich angesichts erhöhter politischer Unsicherheit und häufiger handelspolitischer Ankündigungen verschlechtert.
  • 2
    Action
    Die Staatsverschuldung hat in vielen Ländern historische Höchststände für Friedenszeiten erreicht, was die Risiken für Finanzstabilität und Inflation erhöht.
  • 3
    Posture
    Die Finanzintermediation hat sich strukturell von der Kreditvergabe an den privaten Sektor hin zur Finanzierung von Regierungen über NBFIs verlagert.
  • 4
    Opportunity
    Der FX-Swap-Markt fungiert als Dreh- und Angelpunkt für globale Portfolioflüsse und ermöglicht NBFIs die Absicherung von Währungsrisiken.
05 · Die vollständige Studie
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Am Scheideweg: Politische Herausforderungen in einer sich wandelnden Welt — page 1
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I. Stabilität erhalten inmitten von Unsicherheit und Fragmentierung — page 7
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II. Finanzierungsbedingungen in einem sich wandelnden globalen Finanzsystem — page 47
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III. Das Währungs- und Finanzsystem der nächsten Generation — page 77
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Abgedeckte Banken
Universal · 2024–2025
Methodik
Period
2024-2025
Data Source
Nationale Daten, IWF, Weltbank, BIZ-Derivatestatistiken